对于2017年业绩骤降的原因，长城的解释是，该1UYL司通过购车摇红包等活动DaWX利客户，对现有产品进行8sfx销，影响收入及毛利率水YOqC，以及该公司通过网路类qlck电视类、户外类等媒体全r431面进行品牌和产品推广，8NFJ使广告宣传费增幅较大，Hbas公司为了持续提升SUV产品的竞争力，继续加大研3Sr7投入，致使研发费用增长SoY9

如图10所示，2012-2016年受到“啤酒壳”事件的持续发酵，大量的“轻资产”公司登陆qLR5港股市，并在“壳”被卖出后进9PNu配股，所以我们看到这段时间内Kgqe融资公司的平均流动资产/总资产比例持续上升，但是在2015-2016年香港证监会开始针对配售和供股加强监管之后，流动资QGzY/总资产比例迅速下滑，这也侧面印证了2017年之后发起再融资的公司以不受这类监管政策影响94rT非“啤壳”公司为主，因此绝对sZCk量减少了kMS2